报告期内基金投资策略和运作分析
复苏有波折，但趋势向上。在消费回补、复工复产的推动下，1季度经济阶段性冲高，但地产、出口对需求的拖累超预期，导致2经济经济环比回落明显，而在组合上没有做好及时应对、导致阶段性回撤较大，这是需要反思的。站在目前时点看下半年，国务院、央行近期政策表态都显示出政府对就业和经济压力的关注，逆周期调节政策陆续落地，结合汽车等消费品的销量表现，内需有企稳迹象。从股票角度，顺周期权重股经过2季度的调整、已经反映了经济回落的部分预期，预计后续上行风险大于下行风险的概率较高。
迎接第四次技术革命。引用西安交通大学校长在毕业典礼上的讲话，要做好迎接第四次工业革命的准备，投身于新技术的钻研之中。深以为然，从硅谷到上海、到西安，AI技术正快速改变我们的生活，会催生新的行业、也会摧毁老的行业。结合美国对我们的技术封锁和自主可控的战略需求，这轮技术周期会给国内带来全产业链的机会。之前新技术都是以美国公司为主导、国内做零部件的组装配套、处于微笑曲线的底部，但这轮AI已经形成两条平行的产业体系，国内从芯片设计、制造、服务器、AI大模型、到终端应用全面本土化。
此外，苹果发布的MR产品，也体现了科技巨头对未来空间计算场景的展望，交互方式从手机的2D到MR的3D，就像10几年前的苹果手机，MR也可能是一个供给创造需求的产品。虽然我们还无法想象基于MR会诞生哪些新的应用、需求，但以史为鉴、我们应该保持对新技术的好奇和关注，密切跟踪产业的变化。
新能源行业的发展没有脱离1季度的判断，整个产业链面临供过于求的竞争压力。中上游在过去两年供不应求的环境下赚取了大量利润，也进行了积极扩产，但今年需求增速放缓、供给过剩、价格下行，这就是周期的力量。这种环境对下游是有利的，整车的成本在下降、新能源电站的建设成本在下降，终端客户受益后需求就会重新加速，进而带来产业链新一轮的机会，周而复始。
机械制造业出口是亮点。今年上旬虽然出口总额面临下滑压力，但出口结构发生很大变化，高附加值的机电产品出口金额大幅增长，包括工程机械、汽车、机床等。这反映出中国产业升级、和一带一路国家战略的效果。其中很多公司估值仍处在较低的水平，并未充分反映公司的成长性，这也是下半年重点挖掘的领域。
商品可能处在熊市末端。在需求放缓、美元升值的背景下，商品和大部分化工品价格表现都很疲软，但如果看商品的成本支撑、和化工品的价差，目前都处在历史偏低的水平。如果明年美元加息见顶回落，或者全球地缘政治风险下行，商品将重回上升趋势。
报告期内基金的业绩表现
截至2023年06月30日，本基金基金份额净值为2.043元，份额累计净值为2.295元。报告期内，本基金基金份额净值增长率为-5.55%，同期业绩基准增长率1.75%。
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