工银月月薪定期支付债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
本季度内,金融市场波动较大,各国经济政策及时应对。年初人民币快速贬值,虽然幅度较小,然而全球金融市场巨幅震荡,股票等风险资产快速大幅下跌,上证指数最大跌幅近 20%,现货黄金价格最高上涨近 18%,美国等发达国家股票市场也大幅下跌。2月下旬以来,主要国家货币政策进一步宽松,体现一定协调性,美联储延缓加息,日本央行和欧央行加大宽松力度,日本实行负利率,中国宏观调控当局通过降准等措施加大货币政策宽松,扩大财政赤字,加快批复划拨大批量专项资金。3月份以来,金融市场波动降低,美元对主要发达国家货币贬值,人民币兑美元回升,新兴市场货币相对美元价值回升,石油等大宗商品价格上涨,全球风险偏好回升,美国股票回到年初水平,新兴市场股票也有明显回升。
美国经济复苏可持续性相对较强,欧元区和日本等其他主要发达国家经济体通缩压力依旧较大,全球经济增长总体停滞,通缩压力仍在。中国经济出现企稳迹象,领先指数 PMI 首次回升到临界值以上,地产销售保持高增长,3月份更是创下近年新高,政策严厉调控一线城市房地产,二三线城市销售明显回升,工业企业利润首现正增长。消费者价格指数 CPI 继续温和回升,PPI 同比、环比降幅收窄。
债券市场,长期政府债券收益率先下后上,总体略有上升,信用债利差分化,城投债以及中高等级信用债利差收窄,高收益债利差扩大,信用违约事件陆续出现,呈现蔓延态势,且从民营企业蔓延到国企,刚兑进一步打破。银行间资金面保持紧平衡,季末出现一定紧张,中央银行对银行间资金的调控非常及时,掌控力强。
本基金在报告期内根据对于市场变化的判断积极调整仓位。期间适当伸缩组合久期对利率进行波段操作,积极减持低评级债券,本期初保持偏低的股票和转债仓位,后续逐步增持权益资产。
报告期内基金的业绩表现
报告期内,工银月月薪定期支付债券 A 份额净值增长率为-1.24%,绩比较基准收益率为1.06%,工银月月薪定期支付债券 C 份额净值增长率为 1.40%,业绩比较基准收益率为 0.41%。