工银月月薪定期支付债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年三季度,经济增速依旧面临下行压力,宏观调控政策稳健,房地产市场极为火爆,新增信贷增速稳定,然而其结构畸形,七八月数据显示大部分新增信贷主要是房地产贷款。央行
明显提高7天到28天逆回购的频率和总额,隔夜回购利率中枢有所抬升,引导融资期限延长,抑制债券市场杠杆,银行间资金前松后紧,资金利率前低后高,八月末至季末,资金面偏紧,资金利率明显抬高。财政政策总体稳健,相比上半年,扩张程度略有趋缓。经济增速较为稳定、投资企稳回升,物价水平稳定,通胀预期略有下降,房价上涨预期很高,中上游工业产品价格坚挺,煤炭等价格上涨明显。人民币贬值压力阶段性缓释。
经济基本面和货币信贷环境在本季度上半段有利于债券市场,7、8月份债券收益率下行明显,10年期代表性金融债收益率接近今年低点。信用违约风险和流动性风险阶段性释放。本季度后半段,银行间资金面明显紧张,持续时间超出市场预期,债券收益率快速小幅上升,然后盘整。权益市场波动上行,总体稳健,PPP等相关行业板块股票表现出结构性上涨特征。
本基金在报告期内根据对于市场变化的判断随后积极调整仓位。具体的,本季度上半期,保持稳健的投资节奏,适度增加杠杆,保持债券投资长久期,增持消费品、基建板块股票,后半期,逐步进行减持长期债券,择机减持了部分涨幅较大的周期类板块股票。
报告期内基金的业绩表现
报告期内,工银月月薪A份额净值增长率为1.24%,工银月月薪C份额净值增长率为0.98%,业绩比较基准收益率为1.07%。