工银金融地产混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，经历了美国大选前的震荡后，市场在国内经济表现强劲、流动性环境边际改善的助推下，结束了持续四个月的高位震荡创下年内新高。权益市场内部分化较大，在市场整体估值偏高的情况下，成长空间较大、增长确定性较强的光伏和新能源车产业链涨幅较大，消费中酒类和家电表现较强；科技、医药行业以消化估值为主；低估值的金融地产行业受监管政策影响，估值受到持续压制。操作上适度减持了食品饮料、计算机、地产，增持了非银、银行、电力设备。展望未来一个季度，我们倾向于认为2021年一季度内外部环境确定性相对最高，市场有望持续震荡向上。外部环境方面，一季度全国各主要国家仍在集中精力防控疫情、托底经济，流动性环境整体或仍然保持宽松。内部环境方面，永煤违约后流动性边际收缩有所缓解，并且春节之前流动性收紧的概率较为有限。企业盈利方面，由于基数和经济复苏的原因，2021年一季度企业营收增速或将成为全年最高点。总体来看，市场当前处于一个内外部环境稳定偏乐观、基本面继续上行的阶段，但受2020年估值抬升幅度较大影响，保持震荡上行的概率更大。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为10.57%，本基金C份额净值增长率为-1.43%，本基金A份额业绩比较基准收益率为4.92%，本基金C份额业绩比较基准收益率为-0.92%。