工银金融地产混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度经济增速持续放缓，市场分化较大。传统周期行业如钢铁、煤炭、电解铝等，受限产影响，股价表现最为突出；而医药、消费行业分别受制于集采政策和消费数据不佳，行业表现较差。三季度组合操作方面，主要加仓地产，减仓银行、非银。
展望四季度，经济存在进一步下行压力：地产受恒大信用事件和地产销售降速影响，后续投资面临压力；预期基建受资金制约，消费数据低迷，出口存在高基数效应。需求下行压力较大，同时原材料和能源成本大概率维持高位，企业利润增长后续将面临压力。但流动性环境整体有望仍然偏宽松，预计稳增长政策后续将持续托底，经济失速风险相对有限。当前行业间分化较大，尽管部分热门行业估值较高，但我们认为消费、金融、地产行业估值处于合理偏低位置，市场系统性风险较为有限，但向上动力也有限。后续倾向于均衡配置，进一步观察政策变化，做出相应的结构性调整。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为-2.34%，本基金C份额净值增长率为-2.49%，业绩比较基准收益率为-5.33%。