工银金融地产混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，国内经济增长压力较大，主要受国内需求不振、海外出口增速下滑的影响，后续随着疫情高峰过后，疫情对于经济的扰动将逐渐减弱。通胀方面，由于四季度内需走弱，CPI和PPI同比增速持续下滑，通胀压力有限，未来关注国内需求回升的节奏。流动性方面，整体处于较为宽松的状态，社融总量受到居民理财赎回的影响有所回落。人民币汇率在四季度逐渐企稳，未来预计维持相对稳定的状态，国内的经济增速相对美国具备优势有利于人民币升值，但疫情防控政策调整后出国换汇需求也将大幅提升。海外，美国通胀降温，美债利率大幅下行，美联储从快速加息阶段转向保持较高利率水平抑制通胀的阶段。政策方面，四季度出现较为显著的变化，地产和疫情政策出现较大幅度的转向，中央经济工作会议强调扩大内需、加快建设现代化产业体系，权益市场在四季度出现较大幅度的反弹。
我们对于未来一年权益市场的看法积极正面。中央经济工作会议对于增长诉求权重提升，2023年经济增长将有明显的恢复。地产需求触底反弹，传导到上游投资仍需时日；疫情扰动逐渐减弱，对于生产的影响相对有限；通胀在基数的作用下，下半年存在一定的压力，但预计压力有限，难以对货币政策构成干扰；人民币汇率大概率企稳。企业经营环境不确定性下降，整体企业盈利将呈现恢复性增长，有竞争力的公司将获得更大的成长空间。A股估值已经处于历史较低位置，下行风险有限，具备充分的向上重估的空间。2023年有望看到企业盈利改善和估值修复共同驱动的权益市场上行。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为0.41%，本基金A份额业绩比较基准收益率为4.53%，本基金C份额净值增长率为0.25%，本基金C份额业绩比较基准收益率为4.53%。