工银金融地产混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度，国内经济增长仍面临一定压力，稳增长政策陆续推出，效果仍待观察，上市公司中报整体表现不佳、利润增速仍未触底，叠加海外美债利率大幅抬升、人民币汇率承压，多方面因素共同导致A股表现低迷。
尽管市场表现不尽人意，基金经理仍倾向于认为当前时点应当更为乐观，主要有以下两方面的原因。一是市场当前预期已经回到了较低水平，从基于过往历史经验的乐观预期转向接受现实。从国内来看，上半年对于国内经济复苏和政策刺激的强预期已经逐渐弱化，整体预期已经降至较低水平。从海外来看，市场对于美国利率的预期也已经转变，从关注何时利率见顶后回落的乐观预期转向接受美国经济韧性和通胀粘性、高利率将持续更久。二是国内经济正在发生积极的变化。8-9月份生产端表现改善，价格数据逐渐触底，工业企业利润环比持续改善，库存水平低位企稳。随着库存周期回补和政策效应的逐步累积，上市公司收入和盈利有望改善，市场有望迎来基本面和估值的双重修复。
配置方面，行业上保持对保险、优质银行和龙头地产的超配，个股方面一是保持对于优质龙头公司的配置，在竞争优势和盈利能力未发生根本性变化的情况下，优质龙头公司在估值回归合理后仍有较强的配置价值；二是继续配置经营稳健的高分红资产；三是适度提升中报业绩表现领先的标的的配置。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为3.77%，本基金A份额业绩比较基准收益率为2.08%；本基金C份额净值增长率为3.64%，本基金C份额业绩比较基准收益率为2.08%。