工银金融地产混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年上半年海外市场受美国政府政策及地缘政治冲突影响，波动较大。一季度，美国增长和就业边际走弱叠加美国关税政策的扰动，市场对美国经济衰退风险担忧加大，避险情绪升温。二季度以来，随着美国关税政策缓和、财政法案的推进等利好因素推动，市场风险偏好有所修复，美股三大股指普涨。
2025年上半年A股市场呈现区间震荡走势。国内稳增长政策发力和新兴产业发展的带动下，国内经济延续去年四季度以来的平稳修复态势。一季度，DeepSeek等科技突破提升微观主体信心和市场风险偏好，市场整体上行。二季度，美国关税政策对市场形成短暂冲击，但在稳增长、稳市场政策明确的背景下，A股市场整体呈现逐渐修复态势。风格上，上半年成长板块占优。分行业来看，年初以来中信一级行业中综合金融、有色金属、银行涨幅居前，煤炭、食品饮料、房地产等板块跌幅居前。
二季度，金融地产子行业中，银行表现较好，银行指数上涨超过12%，在低利率环境下，银行因相对稳定的盈利能力和高分红仍然具备较好的配置价值，本基金继续超配优质中小银行。非银金融指数二季度上涨7%，保险表现略好于券商，本基金维持对保险的标配和对券商的低配。受制于基本面继续下行，地产板块表现较差，本基金继续降低了对地产行业的配置比例。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为11.63%，本基金A份额业绩比较基准收益率为6.89%；本基金C份额净值增长率为11.48%，本基金C份额业绩比较基准收益率为6.89%。