工银金融地产混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
海外方面，年初至2月末，海外经济延续增长动能平稳修复、通胀温和的态势。3月以来中东局势持续升级并带动油价飙升，通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降。流动性收紧预期叠加避险情绪，全球主要国家债券收益率上行、权益市场走弱。
国内方面，年初至2月末，经济增长动能维持平稳，外需维持强劲、内需底部震荡。供需调整使得工业品价格呈现上行态势，并带动1-2月工业企业营收增速和利润增速回升。3月以来油价上行带来输入性成本抬升，进一步加强了工业品价格上行的幅度。
A股方面，岁末年初市场一度大幅上涨，1月中下旬后转向震荡，“涨价”主线贯穿1-2月市场。3月以来中东局势升级，风险偏好、流动性预期进一步下降背景下，指数有所回调。整体来看，一季度红利风格小幅占优，申万一级行业中煤炭、石油石化、电力及公用事业涨幅居前。
一季度本基金延续2025年底的配置，在大金融板块中超配银行保险，其中银行板块超配优质区域性城商行，保险配置板块龙头，适度降低券商板块配置比例，但整体来看，受战争影响，市场3月大幅回落，非银行金融板块回落幅度较大，保险板块也大幅下跌，拖累净值表现。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为-4.94%，本基金A份额业绩比较基准收益率为-7.77%；本基金C份额净值增长率为-5.08%，本基金C份额业绩比较基准收益率为-7.77%。