工银金融地产混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
经济方面,受益于政府稳增长政策、经济周期性回升和人民币贬值,经济基本面持续改善,改善幅度超出此前预期。11月工业增加值当月同比增长6.2%,固定资产投资增速11月累计同比增长8.3%,与上月持平;社会消费品零售总额当月同比名义增长10.8%,比上月略有提高。领先指标方面,12月份中国制造业物流与采购经理人指数(PMI)报51.4%,超出市场预期。通胀方面,11月居民消费价格总水平(CPI)同比增速2.3%,有所上升。全国工业生产者出厂价格(PPI)同比增长3.3%,12年以来PPI首次超过CPI。
流动性方面,11月份人民币贷款增加7946亿元,较10月份有所回升。M2同比增速11.4%,M1同比增速22.7%,M1M2增速剪刀差与上月持平,但绝对值仍处于高位。政策面上,监管层强调货币政策中性,删除“降低社会融资成本”表述,边际收紧,金融市场资金面紧张,一年期IRS和十年期国债利率倒挂。
股票市场方面,市场四季度整体上涨。沪深300指数上涨2.02%,上证综指涨幅为3.51%,深证成指下跌3.19%,中小板指和创业板指回报分别为-4.11%和-8.58%。分行业来看,建筑行业表现最好,上涨14.14%,石油石化和钢铁位列二、三位,收益分别为11.88%和10.30%,餐饮旅游、计算机、传媒回报列最后三位,分别为-4.24%、-5.72%和-7.12%。
操作方面,四季度增持非银行金融、商贸零售、汽车,减持银行、地产、农林牧渔。
报告期内基金的业绩表现
报告期内,本基金净值增长率为1.58%,业绩比较基准收益率为-0.31%。