华安黄金易ETF联接C

报告期内基金投资策略和运作分析
2019 年一季度黄金开盘价1282.25美元/盎司，最高价1346.75美元/盎司，最低价1276.00美元/盎司，截止3月29日收盘价1282.20美元/盎司，一季度上涨9.71美元/盎司，涨幅为0.76%。上海黄金交易所AU9999开盘价283.98 元/克，最高价293.80元/克，最低价278.00元/克，截止3月29日收盘价281.00元/克，一季度下跌3.60元/克，跌幅为1.26%。国际金价在报告期内震荡走高，人民币计价黄金有所回落，主要因为人民币在一季度升值1.89%。一季度黄金价格主要受到如下因素影响：1) 美国经济增长放缓，四季度GDP初值和终值低于市场预期，提振了避险需求；2）美联储在其议息会议上鸽派表态，将国债的缩表规模从今年5月份逐步减少到0，一定程度上提振了市场风险偏好，抑制了黄金涨势；3)美国10年期国债收益率走低，收益率曲线倒挂引发了市场对经济衰退的担忧，并提高了市场的降息预期；4）CFTC期货持仓量、全球最大黄金ETF份额以及央行的黄金储备均在一季度有所提高。
报告期内基金的业绩表现
截至2019年3月31日，华安黄金易（ETF联接）A份额净值为1.0325元，C份额净值为1.0275元；华安黄金易（ETF联接）A份额净值增长率为-1.33%， C份额净值增长率为-1.27%，同期业绩比较基准增长率为-1.20%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
美联储加息周期逐渐步入尾声，最新的点阵图表明今年仍有一次加息可能，但市场预期降息概率达到60%。在经济放缓以及降息预期的背景下，市场信心走弱将拖累长端美债收益率，原油价格企稳上升将推升通胀预期。因此实际利率有继续走低的趋势，这将在中期对黄金价格形成支撑。2019年美元在经济预期弱化的前提下或维持震荡偏弱的格局。目前来看，全球央行特别是美联储将在中期经济放缓预期下逐渐退出紧缩周期，黄金将受益于流动性的边际改善和避险偏好的提升。黄金ETF联接作为与股票相关性不高且波动率低的资产配置品种，值得投资者密切关注。 作为黄金ETF联接基金的管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。