华安黄金易ETF联接C

报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，地缘政治风险发酵，全球通胀上行，美联储议息会议符合预期，黄金震荡上行，COMEX黄金上涨5.83%。本季度国际地缘政治格局突变，市场避险情绪快速提升，有力支撑了黄金的配置价值。而全球大宗商品价格持续走强背景下，美国通胀压力扩大，2月CPI同比达7.9%，超出市场预期，且已连续3个月保持在7%以上的高位。政策面，美联储3月议息会议“鹰中有鸽”，总体基调符合市场预期，加息25bp的同时预计本年加息6-7次，推动长端利率上破2.30%。同时，美联储调升了本年末的PCE和核心PCE通胀预期，调升幅度略大于联邦基金利率，预示着实际利率预期的下降，将支撑黄金本年度的表现。由于本季度人民币汇率有所走强，人民币计价黄金表现略弱于国际金价表现。
报告期内基金的业绩表现
截至2022年03月31日，华安黄金易（ETF联接）A份额净值为1.4226元，C份额净值为1.4046元；华安黄金易（ETF联接）A份额净值增长率为5.21%，C份额净值增长率为5.13%，同期业绩比较基准增长率为5.16%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望二季度，全球宏观环境依旧存在较大的不确定性。经济复苏上，新冠变种和放开边境管制的风险依旧存在，且欧美大规模财政刺激及货币宽松面临退潮，经济动能预计明显趋弱。通胀端，地缘风波后大宗商品供求关系日趋紧张，原油价格维持高位，能源价格上涨对后续中游制造业的传导亦不可忽视，预计通胀中枢较疫情前显著提升，高通胀预计将维持较长时间，总体利好黄金。地缘政治变化亦是未来影响黄金价值的重要因素，避险资金需求正显著提升。政策面，加息已在3月议息会议中落地，从上一轮美联储加息过程中黄金走势来看，在加息预期时段金价有所承压，但在加息落地后黄金往往表现强势。
我们认为，高通胀、经济复苏趋缓、货币政策收紧落地及地缘政治风险有望成为下阶段驱动黄金行情的核心因素。
作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。