报告期内基金投资策略和运作分析
三季度,货币市场利率整体边际收敛:7月初跨季后,季末释放的流动性囤积导致资金利率继续走低。随后,在央行连续净回笼、企业缴税等接连冲击下,资金利率边际收紧,DR007重新回到OMO利率上方。8月资金利率维持借钱不难但不便宜的状态,央行操作较为平淡,值得关注的是,月中央行推动LPR机制完善,随后市场对于MLF利率调降的预期逐渐升温。9月,在美联储再度降息、MLF存在较大到期量的背景下,市场对续作MLF并调降利率的预期始终较大,但国常会提出要全面和定向降准超市场预期,最终央行很快落实全面及定向降准,但缩量续作MLF并且利率未动,加上降准后资金利率超预期收紧,市场对进一步宽松的预期不断降温。CPI的现实约束、资金利率的进一步降低对实体意义有限但有可能诱发新的风险,央行短期不愿意加大宽松力度,短期货币政策重点仍然是通过LPR机制打通货币政策传导效果,先通过改革的方法降低实体融资成本。 报告期内,货币市场较为平稳,本基金作为流动性管理工具,将根据货币政策和市场资金面变化,灵活选择投资品种,提高组合收益率。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金A类基金份额净值收益率为0.5867%,B类基金份额净值收益率为0.6477%,同期业绩比较基准收益率为0.0894%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望