报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年4季度,经济基本面整体延续3季度的回暖走势,食品价格受暖冬影响同比增速放缓,带动通胀压力下行。资金面偏紧,年底阶段再现钱荒,1个月以内的同业存款一度达到将近10%的高位。
债券品种在4季度出现普跌,前三季度相对表现较好的中低等级信用债跌幅扩大,一级带动二级收益率上涨的情况再度上演,主角由2-3季度的利率债换成城投债,城投债收益率从略超7%上行到将近9%的水平。可转债方面,随大盘震荡下行;入12月份后,跌幅扩大,大部分转债在4季度跌幅超过10%。
本基金成立后以定存投资为主,12月份主要做高收益定存,在资金面很紧的12月中下旬逐步提高长期定存的比例,同时小量配置高等级短融,组合收益率维持在较高水平,基金规模大幅提高,实现了规模和业绩的双丰收。
报告期内基金的业绩表现
广发天天红本报告期净值增长率为1.1184%,业绩比较基准收益率为0.069%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2014年1季度有春节和两会,宏观数据面临季节性因素的干扰,政策层面可能在两会前会处于一个相对真空期,可观察的宏观指标相对会比较少。我们会更加关注以下指标,比如,银行体系高成本负债向实体企业的转移速度,地方政府债务的定位及其解决方案,以及各省国有企业的改革进程。
从央行4季度报告来看,改革的重要性已经优先于稳增长的政策目标,因此,货币政策层面可能会继续从紧。而信托产品的集中到期以及亏损面可能加大的年报数据会加大市场对于信用风险的厌恶程度。因此,1季度信用债方面的超额机会较小,利率债可能存在一定的收益空间。转债方面,系统性机会依然有限,个券机会值得关注。
预计1-2季度资金面整体仍偏紧,货币市场工具仍然是最有保护的固定收益类品种。本基金将以同业定存作为投资主体,动态调整短期和长期定存的配置比例,适度提高短融仓位,为基金持有人获取稳健的投资回报。
