广发天天红货币B

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年二季度，短端资产收益率整体先快速下行，在5月经历震荡调整后，在6月份重新向下，以一年期AAA存单为代表的收益率整体下行约25BP。
具体看，4月初，因特朗普关税政策及我国反制政策超出市场预期，市场快速反应，债券收益大幅下移，一年期AAA存单收益率也从1.88%附近快速下破到1.75%位置，并随后进入横盘震荡。主导此格局的因素一方面是中美贸易摩擦一直反复，市场对于冲击影响已充分反映；二是基本面复苏仍需时日，市场未有交易主线，处于来回博弈之中。及至4月底5月初，央行通过MLF大额净投放、存款利率调降、降准降息等形式呵护市场流动性，资金面持续宽松，一年期AAA存单收益率也在5月中一举下行至1.65%以内。5月中旬开始，市场转向震荡，市场对于6月份同业存单到期规模较大逐步形成担忧，存单收益也有小幅上行。但在6月上旬开始，资金由于持续维持宽松，一级发行转向供求两旺，存单收益也渐次下移，最后落到季末1.64%附近位置。全季度看，宽松的货币一直贯穿市场。
报告期内，组合密切跟踪市场动向，灵活调整配置品类、组合结构和久期，灵活应对资金利率调整，增强组合收益。
展望三季度，预计市场的主线在于流动性和政策导向。6月中旬以来，央行货币宽松成为市场主线，基本面内生动能仍待修复、物价水平有待进一步回升等因素使得宽松货币政策的确定性加强，三季度资金面宽松仍可期。预计在货币政策宽松落地、增量财政政策出台前，短端资产仍将持续表现较强；但短券利率下行空间仍受资金面影响，组合需关注央行货币政策操作和实际资金利率中枢，灵活操作，保持流动性平稳。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值收益率为0.3172%，B类基金份额净值收益率为0.3772%，同期业绩比较基准收益率为0.0885%。