广发天天红货币B

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年三季度，债市中长端收益率整体上行，短端收益率窄幅震荡，收益率曲线明显走陡。7月份，随着反内卷政策逐步显效，市场对物价回升的预期增强，推动长债收益率由震荡转为上行；随后，在权益市场持续走强的背景下，债市持续承压；尽管9月中旬以后，随着市场对央行货币宽松预期的升温，中短端利率债有所企稳，但长端和超长端利率债仍存在一定波动，使三季度债市呈现利率曲线陡峭化特征。对比之下，季内央行维持偏宽松基调，回购利率维持在年内低位水平，以一年期AAA同业存单表征的短端资产收益率，也持续在1.6%至1.7%区间平稳运行，波动较小。
报告期内，组合密切跟踪市场动向，灵活调整持仓结构和组合久期，灵活进行配置交易，力争组合收益平稳。
展望四季度，预计市场的主线在于物价、机构行为、政策等。物价方面，年内GDP平减指数低点或已出现，但物价向上弹性仍需密切观察。机构行为方面，需持续关注资金方对债基配置意愿的变化。政策方面，四季度预计会有“十五五”规划相关政策发布，关注其对中长期经济预期的影响。然而，宽松的货币政策确定性依然较强，资金面仍有望持续宽松，短端市场预期波动幅度估计依然较小。组合需继续关注货币政策与市场资金利率中枢的变化，灵活调节组合久期与结构，保持组合流动性平稳。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值收益率为0.2858%，B类基金份额净值收益率为0.3465%，同期业绩比较基准收益率为0.0894%。