报告期内基金投资策略和运作分析
2026年二季度，债市收益率整体震荡下行，收益率曲线小幅走平。其中，一年期存单收益率在1.43%至1.50%的窄幅区间内运行。4月，跨季后资金面转为宽松，叠加信贷需求偏弱及理财规模回升，资金端与负债端共同驱动债市收益率在中旬较快下行，短端存单收益率随之走低约4BP至1.44%附近。5月，资金面虽边际收敛，但在大型银行落实活期存款自律管理加码的影响下，短端资金供给仍较充裕，短券收益率维持低位震荡。步入下旬，随着央行转为净投放，税期及跨月资金面保持平稳，一年期存单收益率再度下探至1.43%。6月，资金价格逐步向政策利率回归，同时长债收益率下行至关键点位后，止盈情绪有所升温，叠加理财预防性赎回，债市收益率整体震荡上行，存单收益率亦小幅抬升，月中触及1.50%的季度内高点。随后，陆家嘴论坛宣布推出隔夜逆回购工具并收窄短端利率走廊，市场对资金面预期趋于稳定，存单收益率重新小幅回落。
报告期内，组合密切关注政策与基本面变化，动态调整结构与久期，结合市场研判积极配置资产，力争实现稳健收益。
展望2026年三季度，预计债市主线将围绕资金面、供需格局及政策导向展开。资金方面，宽松基调有望延续，价格中枢总体平稳，但内生稳定性或有所下降；供给方面，政府债发行或进一步提速，政策性金融债供给亦有望随新型政策性金融工具加快落地而增加；政策层面，需重点关注稳增长政策的最新信号。总体看，三季度债市多空因素交织，环境较为复杂，但在经济转型及新旧动能分化的背景下，信贷需求偏弱和机构欠配格局对债市仍具支撑，短端资金面宽松态势不改。不过，若无进一步降准降息落地，当前现券定价已较充分反映回购利率中枢水平，存单收益率向上或向下的波动空间均相对有限。
组合将密切跟踪市场变化，继续以流动性管理为重点，灵活调仓，稳健操作，力争保持组合平稳运行。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值收益率为0.2528%，B类基金份额净值收益率为0.3128%，同期业绩比较基准收益率为0.0873%。
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