报告期内基金投资策略和运作分析
2020年11月工业增加值累计增长2.3%，10-12月PMI数据分别为51.4、52.1、51.9，复苏趋势不变。11月PPI同比下跌1.5%，环比上涨0.5%；CPI同比下跌0.5%，环比下跌0.6%，PPI同比继续缓慢修复，随着全球经济的修复，受猪肉价格拖累的CPI也有望实现低位反转，呈现温和再通胀的状态。11月M2同比增速10.7%，M1同比增速10.0%，社融增速13.6%，四季度就业压力持续缓解，社融增速见顶小幅回落，但宏观杠杆率仍在持续走高。11月末外汇储备3.2万亿美元，汇率维持平稳。四季度海外疫情仍在不断反复，但并未阻碍经济的持续恢复，全球制造业PMI持续走高。四季度权益市场整体震荡上行，上证综指、沪深300、创业板指分别上涨7.92%、13.60%和15.21%。本基金坚持自下而上与自上而下相结合的选股思路，重点关注估值合理、业绩表现稳健并且成长潜力较高的公司。
展望2021年，全年GDP有望实现9%左右的增长，综合20-21两年的增长来看，处于潜在增速水平附近，受基数影响2021年各季度GDP增速大体呈现出前高后低的走势，对上半年的经济高增长已成市场共识，而下半年的经济增长情况目前仍有不少不确定性，争议焦点在于出口以及制造业投资高景气度的可持续性、基建房地产投资回落幅度，前者的节奏取决于海外疫情的演化，后者取决于国内的政策导向。长期来看，改革创新是保持经济增长的根本动力，在产业升级的背景下，我们对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。目前A股市场整体估值适中，具有较高成长性的行业和较强竞争力的公司，将具备较高的投资价值。本基金操作思路上，依然以基本面选股为主，坚持自下而上与自上而下相结合的选股思路，重点把握细分行业和个股的投资策略，重点关注估值合理、盈利能力强、成长潜力高的公司，力争获取长期投资回报。
报告期内基金的业绩表现
2020年4季度，本基金份额净值增长率为11.33%，业绩比较基准收益率为12.34%。
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