景顺长城优质成长A

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年第一季度，沪深300下跌14.53%，创业板下跌19.96%，科创50下跌21.97%。
宏观方面，海外最大的核心变量是美联储加息。3月美联储首次加息靴子落地，首次加息25bp且后续不排除单次幅度扩大的可能，但对于后续的缩表计划并未给出明确指引，市场对此理解偏鸽。海外经济基本面延续边际放缓态势，加之近期俄乌战争虽有反复但总体趋于缓和，大宗商品和美元回落。考虑美国10Y-2Y利差目前快速接近于0，未来加息的空间可能小于此前预期。国内方面，稳增长的必要性仍然强烈。最新公布的3月份PMI低于市场预期，且出现了较大幅度边际下滑，2、3月份的疫情冲击使得经济“雪上加霜”。金稳委、国务院、央行等均对于当前复杂、严峻的经济形势有着较清晰认识，仍然重点定调“稳增长”，但达成全年5.5%左右的增长目标仍需要更大的政策发力。
展望二季度，货币宽松的时点被延后，4月是近期观察的时间窗口，美联储正式开始加息后可能影响后续的政策节奏。相较于货币政策，宽信用、稳增长更为确定。市场对于2022年全年的经济增长目标仍有疑虑，更加具体的、细节的稳增长政策工具预计将逐步明确，继续关注未来稳增长政策落地的情况。
我们坚持寻找“好物不贵”的标的，寻找具有成长空间和竞争优势的高回报企业。2021年市场对于边际景气变化的敏感度较高，而疫后经济对于上中下游的影响差异较大。部分企业虽然短期受疫情反复影响业绩承压，但是长期内在价值变化不大。股价受此影响调整幅度较大，估值回归具有吸引力的区间。展望二季度，虽然市场难免波动，但我们对于权益市场维持乐观，估值提供了比较好的安全边际，优秀企业的基本面韧性很强，过于悲观反而容易错失机会。我们继续在“强者更强”与“新兴趋势”两方面去做重点研究，结合企业的估值和合理内在价值做投资决策，寻找投资机会。
报告期内基金的业绩表现
2022年1季度，本基金份额净值增长率为-10.85%，业绩比较基准收益率为-13.06%。