报告期内基金投资策略和运作分析
2023年第四季度，中国宏观经济呈现出明显的阶段性触底反弹态势，展现出稳步复苏的强劲势头，这主要得益于政府在财政政策和货币政策方面的有力调控和持续发力，这些政策措施为中国经济的持续向好提供了坚实的支撑。与此同时，从全球视角来看，市场预期美联储将在2024年开启降息周期。这一预期已导致10年期美债收益率和美元汇率从历史高位回落。随着全球风险性资产价格的持续上涨，人民币汇率也呈现出强劲的升值趋势。这一趋势预计将吸引更多外资流入A股和港股市场，进一步推动市场的企稳回升。
本基金于2023年11月7日更换基金经理，因此对于投资组合进行大规模调整，本季度加仓科技成长方向的股票，具体分为以下三部分：
一、围绕国内外AI芯片相关硬件受益标的；
二、AI应用包含机器人与自动驾驶相关供应链；
三、国内半导体先进封装相关国产化设备及材料；
展望2024年，我们对整体权益市场相对乐观，目前估值合理，具备上涨空间，投资策略上，我们重点看好以下三方向：
一、全球AI行业快速发展，海外大模型持续迭代，AI芯片持续升级，多模态大模型让我们看到个人超级助理的雏形诞生，多模态应用空间广阔，算力需求或呈量级式提升。OpenAI首届开发者大会发布GPT-4Turbo,不仅性能大幅提升、价格也大幅下降，更为重要的是自定义ChatGPT功能，用户可以使用私有数据微调的方式开发GPTs,特点是通过自然语言和上传数据即可完成AI应用开发,功能较强的同时技术门槛降低，OpenAI也有望基于这一功能打造自己的大模型生态。国内算力部分，受到美国政府的限制，国内AI芯片的研发速度不断加快，性能也在持续提升，我们看好围绕国内外AI芯片发展的投资机会。
二、AI应用除了关注办公、教育、金融等各传统行业之外，自动驾驶跟机器人也是AI应用落地的投资机会。之前马斯克展示了特斯拉最新FSDV12端到端自动驾驶领域的前沿技术，国内华为、小鹏等将推出无图自动驾驶，自动驾驶的良好体验带动消费者的需求爆发，智能汽车供应链迎来新一轮投资机会。机器人行业是继消费电子、新能源汽车之后的又一重大行业机遇，特斯拉最新机器人视频不仅展现了绝佳的运动控制能力，机器人还拥有了逻辑推理能力，我们看好机器人相关供应链的投资机会。
三、经过多年的努力，国内在先进制程的突破将再次带来新一轮半导体国产替代的投资机会。此外Chiplet等先进封装技术凭借设计灵活、上市周期短、成本低等优势，成为全球延续“摩尔定律”重要路径之一，利用先进封装的技术弥补先进制程的不足将成为国内半导体未来的发展方向。随着算力需求增加催化Cowos提速渗透，叠加国内安全自主可控需求，将加速推动我国封测、设备、材料等相关产业链环节革新与国产化进程。
报告期内基金的业绩表现
2023年4季度，本基金份额净值增长率为-2.38%，业绩比较基准收益率为-6.18%。
粤公网安备