景顺长城优质成长A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾国内宏观经济，一季度经济实现了较为强劲的开局之后，二季度经济边际有所走弱，多项经济指标放缓，结构性亮点依然在出口，出口增速在全球制造业周期上行以及基数走低的背景下大幅好转，带动工业生产保持韧性。操作方面，由于我们看好AI行业发展，二季度依旧维持了合同约定相对较高的股票仓位。除了先前围绕国内外AI芯片的持仓外，本季度逐渐增配消费电子板块，看好AI手机、AI电脑换机潮带来的机会。
展望三季度，我们认为国内经济环比二季度能够边际回升。发行进度明显落后的地方政府债有望提速，地方债项目落地有望带动银行配套信贷投放，设备更新和消费品以旧换新也有望在金融端获得更多支持，三季度信贷有望边际改善。
我们重点看好围绕AI行业发展的两个投资方向：
1.云端AI：产业的发展持续超出预期，全球大模型迭代加速，AI应用性能不断提升。OpenAI在5月14日的发布会上，推出了其新旗舰模型GPT-4o，标志着人工智能领域的一次重大飞跃。GPT-4o，"o"代表"omni"，意为"全能"，能够实时处理音频、视觉和文本输入，提供文本、音频和图像的任意组合输出。它通过端到端的训练，所有输入和输出都由同一神经网络处理，这在图像和音频理解方面尤为出色。与之前的模型相比，GPT-4o在232毫秒内即可对音频输入做出反应，接近人类的反应时间。在演示中，GPT-4o展示了实时对话交互、语音多样化、视频指导解题以及环境识别等能力。随着GPT-4o的逐步推出和功能的不断完善，我们有理由相信，它将在智能助手、教育、企业服务等多个领域发挥重要作用，推动人机交互向更自然、更智能的方向发展。紧接着在谷歌I/O开发者大会上，谷歌宣布了一系列更新，其中最引人注目的是GeminiAI模型的重大升级，Gemini1.5Pro模型得到了显着增强，现在能够处理更长的上下文，达到200万tokens，并且提升了代码生成、逻辑推理、多轮对话以及音频和图像理解的能力。我们持续看好围绕国内外ai芯片发展的投资机会。
2.边缘端AI：6月11日苹果全球开发者大会WWDC召开，大会的核心主题是苹果智能（AppleIntelligence），这是一项集成了人工智能和机器学习技术的新功能。Siri在苹果智能的加持下有了更深层次的系统整合，它拥有更丰富的语言理解能力，变得更加自然、更懂上下文、更个性化，能够简化和加速日常任务。Siri现在可为用户提供全面的设备支持，解答关于iPhone、iPad和Mac操作的众多问题，还能借助屏幕感知功能在应用程序中实时理解用户行动并予以反馈，它可以在苹果和第三方应用中执行数百种新操作。ChatGPT集成到iOS18、iPadOS18和macOSSequoia内的体验中，使用户无需在工具之间跳转即可访问ChatGPT的图像和文档理解等功能。用户无需创建帐户就能免费访问GPT-4o，而ChatGPT的订阅用户可以连接他们的帐户，直接在苹果系统中访问付费功能。我们看好边缘端AI带来消费电子换机的投资机会。
边缘端AI的发展将带来AI行业从云端到边缘端的正向商业循环，我们持续看好围绕AI行业发展的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
2024年2季度，景顺长城优质成长股票A份额净值增长率为6.65%，业绩比较基准收益率为-1.73%。
2024年5月17日（C类份额首个估值日）至2024年6月30日，景顺长城优质成长股票C份额净值增长率为5.12%，业绩比较基准收益率为-4.30%。