景顺长城优质成长A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年 1季度,A 股明显延续了 2016年 4季度的大小盘分化局面,高 ROE、低 PE 的蓝筹股得到了市场资金的追捧,以家电、白酒等为首的消费升级板块获得了显著超额收益,颇有类似上世纪 80年代美国“漂亮 50”年代的行情走势。相比之下,传媒、计算机等新兴产业的基本面拐点仍未大规模出现,估值仍处于下降通道。可以感觉到,市场在经过了几年的互联网泡沫之后,在新股快速扩容冲击小股票壳价值的背景下,回归基本面和安全边际的投资风格将成为未来几年的主流。
2016年 4季度末时本基金配置了符合消费升级、产业转移和供给侧改善的股票种类,截止1季度末,这类股票取得了较好的收益,2季度增加了一些前期跌幅较大的新兴产业的布局。整体仓位并未做大幅调整,持仓风格并不注重大小盘之间的差异,更重要的是公司质地是否优秀,未来成长空间是否远大。
展望 2017年,我们对 A 股的整体判断是 2015年的股灾阴影已经基本消除,大盘已经重新进入正常轨道。展望 2017年 2季度,虽然市场仍对经济增速下行存在担忧,但雄安新区的横空出世提高了市场的风险偏好,市场开始增强对于国企混改和一路一带等主题的信心;虽然不排除短期仍有震荡,但市场整体的波动幅度在收窄。从选股思路上来看,我们一直希望找寻的是和中国经济过往依靠出口、投资拉动的那种经济增长模式尽可能脱钩的企业,这些企业代表的是下一个阶段中国经济转型的方向和突破口,是中国大国崛起的希望和缩影。我们坚信,下一批优质成长股必将从这些企业中诞生。
报告期内基金的业绩表现
2017年 1季度,本基金份额净值增长率为 5.47%,业绩比较基准收益率为 3.93%。