南方通利A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度经济延续前期小幅回落走势，投资与消费指标继续下滑，地产相对稳定，制造业投资韧性略强。受食品类价格回升影响，CPI同比增速略有反弹，市场有一定通胀担忧。金融数据方面，信贷规模明显回升，增量主要来自票据冲量，社融以及M2增速依然偏低。央行延续前期相对宽松货币政策，未跟随美联储调升公开市场利率，在国庆期间降准1%，略超市场预期。银行间市场资金宽松，回购利率较上个季度下降明显。市场层面，三季度利率债短端下行幅度较大，长端震荡为主，利率债曲线陡峭化。信用债优于利率债，低评级信用债优于中高评级信用债。 四季度，内需下滑和贸易纠纷决定了生产和需求整体偏弱的格局，全年维持偏弱走势。物价数据继续小幅上行，通胀预期可控。政策方面，预计美联储将在四季度再次加息，中国央行将维持合理充裕流动性，积极推动银行系统发放贷款，但预计市场流动性充足，银行总体信用扩张有限。市场层面，中长期利率债收益率下降趋势明确，信用债收益率跟随下降，信用违约事件在年底会继续出现。 投资运作上，本基金延续二季度以来的加仓运作，在7月继续增持中长期利率债，8月以后组合基本保持稳定。截至三季度末，组合久期较二季度有一定幅度提升，杠杆率基本稳定。展望未来，我们将在四季度维持组合杠杆率和久期的相对稳定。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.087元，报告期内，份额净值增长率为3.13%，同期业绩基准增长率为1.07%；本基金C份额净值为1.081元，报告期内，份额净值增长率为3.15%，同期业绩基准增长率为1.07%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望