报告期内基金投资策略和运作分析
一季度中国经济低位运行。工业增加值，固定资产投资增速较前期回落，房地产投资超预期回升，制造业投资显著回落，社会零售品增长符合预期。CPI与PPI同比涨幅不高，通胀压力有限。金融和信用扩张政策逐步起效，年初以来票据融资、信用债发行、专项债发行增长放量，信贷和社融较去年有显著提升。美联储和欧洲央行维持利率不变，均释放了较强的鸽派信号。中国继续保持偏宽松的货币政策导向未变。一季度回购利率保持低位，资金面宽松。利率债先下后上，震荡为主，短期债券利率下行幅度较大。信用债表现明显好于同期限利率债，信用利差继续收窄。 二季度，预计房地产投资增长得以维持，受社融大幅反弹拉动，中国经济将有所反弹，失业率继续保持低位。CPI和PPI有所反弹，继续维持通胀压力有限的判断。央行继续维持合理充裕的流动性环境，但综合考虑经济和物价走势，我们不宜对央行进一步宽松政策做过于乐观的预期。预计二季度资金总体宽松，波动性略有增强，利率债保持震荡格局，信用债随利率债波动，信用利差保持稳定。权益类市场强势震荡，蓝筹股相对表现更好。 投资运作上，本基金在3月中旬以前基本保持稳定，绝大部分持仓为中高评级信用债，杠杆率维持高位，3月下旬随着基金规模的增长，组合久期和杠杆率被动降低，我们同期随着规模增加而积极增加信用债配置，截至一季度末，组合久期和杠杆率较去年底有所下降。展望未来，我们将积极增加中短期限信用债配置，提升组合杠杆率，适当增加组合久期到中性水平，择机参与长期利率债波段操作。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.120元，报告期内，份额净值增长率为1.99%，同期业绩基准增长率为0.78%；本基金C份额净值为1.116元，报告期内，份额净值增长率为1.82%，同期业绩基准增长率为0.78%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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