南方通利A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年一季度经济受疫情影响明显下行。1-2月工业增加值同比下滑13.5%，1-2月固定资产投资同比下滑24.5%，社会消费品零售总额同比下滑20.5%，1-2月CPI维持在5%以上。美联储一季度连续降息将利率下调至0，国内方面，央行2次调降公开市场操作利率，并配合了定向降准、再贷款等操作，维护了资金面的稳定宽松。市场层面，一季度利率债收益率大幅下行，曲线陡峭化，信用债整体表现不及同期限国开债。
投资运作上，组合一季度持续获得申购，我们积极进行债券配置，操作总体平稳。同时，凭借相对偏长的久期，组合在一季度取得相对较好的收益。
展望未来，疫情对全球经济产生较大冲击，国内经济下行压力仍然比较大。利率债方面，稳增长压力之下，货币政策预计将继续维持宽松，利率仍有可能继续下行，但是考虑疫情、政策的不确定性较大，需要更好地把握机会窗口，操作难度较高。信用债方面，部分行业受疫情影响较大，需要密切关注发债主体的基本面变化，严防信用风险。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.137元，报告期内，份额净值增长率为2.61%，同期业绩基准增长率为1.07%；本基金C份额净值为1.136元，报告期内，份额净值增长率为2.52%，同期业绩基准增长率为1.07%。