南方通利A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年二季度经济触底回升。4-5月工业增加值单月同比已经正增长，投资端地产和基建反弹节奏领先制造业，消费修复相对缓慢。二季度随着供需缓解，食品价格回落，带动CPI下行。美联储二季度无进一步降息操作，国内方面，央行二季度将超额存款准备金利率从0.72%调整至0.35%，资金面整体稳定。市场层面，二季度利率债收益率先下后上，曲线扁平化，信用债整体表现不及同期限国开债。
投资运作上，组合在3月底央行降息后对债券市场维持相对乐观态度，整体久期敞口积极，因此二季度收益波动较大。6月份考虑到央行货币政策趋于正常化，组合将久期调整到市场中性水平附近。
展望未来，下半年经济将在内需发力和外需波动之中缓慢修复，修复的过程存在一定不确定性。货币政策趋于正常化，资金面相对稳定。利率债方面，当前收益率已经回到了相对合理的水平，预计整体以震荡为主。信用债方面，经过调整后的配置价值有所提升，在震荡行情中以票息策略为主。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.1176元，报告期内，份额净值增长率为-0.49%，同期业绩基准增长率为-0.45%；本基金C份额净值为1.1159元，报告期内，份额净值增长率为-0.64%，同期业绩基准增长率为-0.45%。