南方通利A

报告期内基金投资策略和运作分析
一季度经济形势较为复杂。外部地缘政治形势恶化，国内疫情出现扩散，经济出现了内需放缓叠加外部输入性通胀的压力。政策上，金稳会定调稳增长继续加码，稳定了市场预期，但政策的实施路径和出台节奏仍需观察。市场层面，一季度债券市场收益率震荡为主，信用债整体表现不及同期限利率债。
投资运作上，考虑到基本面仍然面临一定的压力，组合开年维持进攻久期，1月下旬伴随市场情绪反应极致，组合进行适当止盈。进入3月，考虑到市场阶段性调整后，债券性价比提升，组合重新提升杠杆与久期，同时积极挖掘券种间相对价值，为组合贡献超额收益。
展望未来，经济依然面临需求收缩、供给冲击和预期转弱的三重压力。内需的压力主要体现在地产投资持续低迷，同时疫情防控难度大；外需压力则体现在地缘政治形势复杂，以及全球流动性趋于收紧。通胀方面，目前的主要问题依然在海外，输入性通胀风险需要警惕。政策方面，预计货币政策继续坚持“以我为主”，将采取较为积极的政策来应对国内的压力。利率债策略：货币政策环境较为友好，稳增长预期或逐步增强，预计利率债维持区间震荡。对利率债看法中性。信用债策略：关注地产和城投的政策风险，严防信用风险。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.1263元，报告期内，份额净值增长率为0.60%，同期业绩基准增长率为0.01%；本基金C份额净值为1.1247元，报告期内，份额净值增长率为0.50%，同期业绩基准增长率为0.01%。