南方通利A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
二季度,PMI,工业增加值和PPI环比增速的企稳回升增强了投资者对中国经济的信心,5月起货币信贷的放量增长也反映出金融对经济的支持力度在加强,CPI同比增速也有小幅回升,经济总体呈现触底后弱势反弹的走势。 4月央行首次定向降准后确立了货币政策超宽松微调的政策基调,债券市场由此在2季度迎来了第二波迅猛的上涨行情,利率债和信用债收益率曲线呈平坦化大幅下行的走势。
展望三季度,货币政策仍然以定向放松,预调微调为主,下半年“内冷外热”的经济基本面发生逆转的概率不高,但是随着经济筑底和通胀回升,经济基本面对于债券市场的支持力度预计将有所减弱,债券投资获取资本利得的空间逐渐收窄。相对而言,在经济弱企稳和流动性平稳的投资环境中,中等信用等级的产业债和低等级的城投债可能是下半年更好的投资标的。
投资运作上,南方通利债券基金自成立以来积极建仓,截至6月底,我们已经初步建仓完毕,构建了以信用债为主体的中性久期债券组合。展望三季度,我们计划在维持组合总体稳定的基础上以微调为主,这体现了我们对于后市相对中性的总体看法。
报告期内基金的业绩表现
本报告期南方通利债券A级基金净值增长率为0.40%,同期业绩比较基准增长率为1.62%;南方通利债券C级基金净值增长率为0.30%,同期业绩比较基准增长率为1.62%。