南方通利A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度国内经济呈现弱势企稳的走势,工业增加值连续2个月回升,PMI数据有所好转,房地产销售增速同比转正。物价方面,二季度CPI均值预计1.3%左右,PPI同比在-4.6%的水平。央行在二季度继续执行宽松货币政策,连续降准降息,银行间资金利率大幅下降。二季度债市复制了一季度先扬后抑的走势,长期利率债收益率4月下行以后在5、6月陡峭化上行,信用债表现略好于同期限利率债。
三季度,国内稳增长力度加大,预计经济在低位弱企稳的概率较大,CPI均值在1.7%左右。货币政策将继续保持宽松,存在继续降准和降息可能性。 长期利率债位于年内运行的顶部区域,具备一定的安全边际;中短期信用债有一定配置价值,城投债优于产业债。?
投资运作上,南方通利债券基金在5月以来逐步增加长期利率债配置,并替换部分长期信用债,组合久期和杠杆在二季度提升明显。展望未来,我们认为债市存在一定的投资机会,计划维持目前组合较高的杠杆和久期。
报告期内基金的业绩表现
本报告期南方通利债券A级基金净值增长率为3.14%,同期业绩比较基准增长率为1.35%;南方通利债券C级基金净值增长率为3.14%,同期业绩比较基准增长率为1.35%。