南方通利A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度经济数据格局仍是生产强于需求。1-8月工业增加值同比增长5.30%；固定资产投资同比下滑7.20%，其中，房地产投资同比下滑19.90%，制造业投资同比下滑2.30%，基建投资同比下滑5.37%；1-8月社会消费品零售总额同比增长1.10%。1-8月CPI同比上涨0.90%；PPI同比上涨2.00%。8月末M2同比增长7.50%，7-8月信贷表现较弱，同比少增程度较二季度进一步加深，受信贷偏弱和财政发债偏慢影响，7-8月社融延续同比负增。美联储三季度加息25BP。国内方面，央行总量层面未降准降息，9月29日宣布PSL结构化降息25BP以支持政策发力，整体流动性维持合理充裕。三季度美元指数上涨0.28%，人民币对美元汇率中间价升值758个基点。全季来看，银行间隔夜回购加权利率均值为1.41%，较上季度上行6BP，7天回购加权利率均值为1.43%，较上季度上行2BP。市场层面，三季度现券收益率长端下、短端上，曲线平坦化，10年国债收益率下行5BP，10年国开收益率下行2BP，国债和国开之间利差走阔。短端1年国债收益率上行10BP，1年国开收益率上行3BP。本季度信用债表现普遍强于同期限国开债，信用利差以压缩为主。
组合层面，我们底仓增配了7-10年高等级信用债，同时积极参与了30年国债的波段，整体上赚取了一定的超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.0859元，报告期内，份额净值增长率为0.78%，同期业绩基准增长率为0.24%；本基金C份额净值为1.0838元，报告期内，份额净值增长率为0.68%，同期业绩基准增长率为0.24%；本基金E份额净值为1.0845元，报告期内，份额净值增长率为0.70%，同期业绩基准增长率为0.24%。