南方通利A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年四季度经济数据整体表现有所弱化，10-11月工业增加值同比增速下降至6.2%、6.1%，固定资产投资累计同比增速回落至7.2%，基建仍保持相对高增长，商品房销售增速继续回落，房地产投资同比增速下滑，制造业投资增速保持低位。10-11月金融数据略超预期，但其中10月M2同比增速降至8.8%，M2同比增速持续低位是金融去杠杆的结果，不过10月创出历史新低主要受当月财政存款超季节性增长的影响。10-11月通胀水平平稳，工业品价格同比增速受到高基数影响开始回落，其中11月CPI同比增速1.7%，PPI同比增速5.8%。债券市场方面，四季度收益率大幅上行，1年国债、1年国开收益率分别上行32BP、72BP，10年国债、10年国开收益率分别上行27BP、63BP，利率曲线平坦化上移，3-5年信用债整体表现弱于同期限国开债，城投债表现弱于中票，AA级信用债表现弱于AAA级。四季度权益市场分化较大，沪深300上涨5.06%，上证综指、中小板指和创业板指分别下跌1.24%、0.09%和6.12%，年末受获利了结、资金面紧张等因素扰动，A股11月中旬至年底调整了1个半月，风险有所释放。转债市场由于前期估值较高，并受供给潮冲击，四季度大幅下跌，中证转债和上证转债指数分别下跌6.65%和6.49%，目前转债市场择券空间有了明显改善。投资运作上，组合大幅降低了债券仓位，因此在11月市场调整中，有一定损失，但损失较小。在债券市场下跌中，也适当增加高票息品种的配置，为来年做准备。
报告期内基金的业绩表现
本报告期南方通利A级基金净值增长率为-0.19%，同期业绩比较基准增长率为-1.03%；南方通利C级基金净值增长率为-0.19%，同期业绩比较基准增长率为-1.03%。