景顺长城中小创精选股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，疫情翻篇，经济活动逐步恢复正常，出行和线下消费率先复苏，投资者预期得到大幅改善，股票市场整体处于上涨态势。在放松政策的支持下，房地产销售端有所回暖，持续性有待观察，投资端仍未见起色。市场对于整体经济复苏的预期不高，市场整体涨幅不大，但也不乏结构性行情的机会。以石油石化、电信为代表的国有企业，业绩靓丽、高分红收益率、估值优势明显，启动了一波估值修复行情。年初ChatGPT概念横空出世，引爆人工智能产业链的投资热情，相关的TMT板块涨幅居前。
本基金在去年已在数据算力、高频数据传输相关的硬件（高频PCB、光模块、IC载板等）方向已有布局，一季度在相关方向有所加仓。其他方面仍继续看好计算机信创方向、经济复苏的可选消费、估值和基本面见底的医药、电子，以及具有个股成长空间的化工新材料、机械设备等方面均衡布局。
当前处于经济复苏的初期，有别以往的一点是房地产的参与度不高，但可能是复苏应该有的正常状态。以前数次经济复苏，房地产消费在整个经济复苏周期中往往是前置的，政策、资金、意愿迅速形成合力快速带动经济复苏。当下经济复苏有可能按照更为正常的节奏在行进：从服务业向可选消费传导，可选消费带动中游制造业，再向上游原材料传导，最后向企业资本开支、投融资以及金融地产业扩散。
自2021年三季度以来，宏观经济进入去库存周期已有数个季度，企业库存的去化已接近尾声。同时，在经济收缩的过程中，企业端和居民端通过收缩经营和消费，资产负债表和经营现金流得到大幅修复，开启新一轮库存周期的动能正在累计。
A股整体估值水平仍处于历史较低位置，相对于其他资产也具备较好的投资性价比。随着宏观经济触底回升，投资机会应会越来越多。当前应为宏观经济将来触底反转做好准备，积极布局经济复苏相关板块以及产业升级细分产业链个股。
报告期内基金的业绩表现
2023年1季度，本基金份额净值增长率为20.54%，业绩比较基准收益率为7.13%。