景顺长城中小创精选股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
继9月底以来，稳经济得到管理层高度重视，各部门相继出台相关政策，一改市场对宏观经济的悲观预期。截至11月底，政策效用尚未充分发挥，但部分领域有企稳迹象。政策主要关注点在于化债加快现金流在部门和行业间的流动，降息缓解企业和居民利息成本压力，家电、汽车、消费电子等消费补贴提高消费潜能并带动相关工业生产，政策逻辑顺畅，随着政策不断加力调动内需，宏观经济有望逐步企稳回升。四季度进出口保持稳定增长，外需仍然是不可忽略的稳定经济的重要因素，但特朗普当选给未来对外贸易带来不确定性。
9月底到10月初，股票市场在政策刺激下大幅上涨，由于短期上涨过快，政策对宏观经济和企业经营的影响尚未充分体现，进入四季度，股票市场整体呈现震荡。结构上，受政策在消费端发力，以及部分头部公司调整经营策略，前期跌幅较大的商贸零售板块涨幅居前；其次，受人工智能概念的带动，电子板块也有较大幅度的上涨。而煤炭、有色板块跟随商品价格下跌表现欠佳。
在宏观经济面临发展阶段和地缘博弈等复杂局面的当下，我们保持乐观和耐心，积极的因素在累计，效果的出现需要时间。在配置上，我们关注下游需求稳定、产能具备全球优势且估值性价比较高的品种。
本基金四季度行业结构配置基本保持稳定，家电、商用车、消费电子、化工等板块仍为主要配置方向。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，景顺长城中小创精选股票A类份额净值增长率为-1.68%，业绩比较基准收益率为3.19%。
本报告期内，景顺长城中小创精选股票C类份额净值增长率为-1.83%，业绩比较基准收益率为3.19%。