银华多利宝货币B

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2022年4季度，债市发生明显调整，净值化背景下理财遭遇大规模赎回，并形成赎回-抛售恶性循环，导致调整幅度进一步加深，利率创下年内高点。基本面方面，国庆后疫情形势逐步升级，各地加大管控，11月中旬以来防控政策出现调整。分项来看，基建保持了较高增速，但缺乏增量政策和资金叠加疫情扰动，动能边际弱化；在疫情客观压制、居民房价预期不强而去杠杆意愿仍强之下，销售并未好转，投资的低迷有增无减；制造业面临多重不利因素但或由于政策支持而回落幅度有限；消费在大规模疫情影响下进一步走弱；通胀方面，食品价格整体偏强但能源价格偏弱，而居民消费能力和意愿承压，核心CPI继续保持弱势状态，成为CPI表现弱于预期的重要原因，PPI在高基数下同比转负，保持低位稳定。货币政策与流动性方面，10月下旬及11月部分时点资金一度偏紧，12月资金面又重新有所转松，央行当前重心仍在呵护经济和稳定市场，中央经济工作会议相关表态也较为积极。
本基金在报告期内操作较为稳健，4季度持续降低组合久期和杠杆，提前减仓期限较长的资产。在保证组合流动性安全的前提下，在季末配置了充裕到期量来应对赎回压力，同时在利率高点，主要增配了期限较短的股份制存单等高流动性资产，增厚组合收益。
展望2023年1季度，经济基本面方面，预计房地产对经济的拖累程度将明显减弱，行业现金流危机缓解后将出现基数效应驱动的回升，不过房企的信心及资产负债表修复需要时间。基建方面，明年将面临资金来源压力加大的问题，财政支出提速存在不确定性。制造业方面，制造业面临的内生压力仍较大，但政策支持意愿强烈，综合来看预计维持一定韧性、温和放缓。消费方面，随疫情管控政策优化预计消费增速将有明显回升，但同时也需要密切注意“过渡期”防止出现疫情失控。货币政策方面，政策层应仍有稳增长、呵护经济的诉求，总体看预计央行对流动性态度或仍较为呵护，货币政策整体基调应仍偏积极。
总体上，考虑到经济增速明年预计有所恢复，节奏上看一季度因“弱现实”特征仍然延续或仍维持震荡，后续或面临一定的上行风险，关注彼时政策基调是否再次发生转变。在操作上，寻找合适的配置机会，同时继续坚持安全稳健的原则进行配置，严防信用风险、流动性风险。
报告期内基金的业绩表现
本报告期银华多利宝货币A基金份额净值收益率为0.3643%；本报告期银华多利宝货币B基金份额净值收益率为0.4247%；业绩比较基准收益率为0.0883%。