银华多利宝货币B

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年一季度，经济从出行到基建到地产出现渐进性修复。分项来看，消费、服务业先行修复，投资、建筑业跟随修复，生产也跟随修复但相对弱一些。年初信贷投放维持强劲状态，信贷结构逐渐更加均衡。通胀方面，通胀压力整体可控，PPI处于负区间。流动性方面，资金利率水平抬升，并波动性加大，央行3月宣布降准后资金面重回平稳。在此背景下，货币基金主要投资的短端资产收益率先上后下。1-2月由于市场担心经济强势复苏，叠加资金面边际收敛，短端资产收益率上行，3月全年经济增速目标定为5%，央行超预期降准，资金面转松，短端资产收益率有所下行。
报告期内，本基金根据对基本面和资金面的预期，灵活调整组合杠杆水平和久期。具体来看，一季度初降低组合久期，杠杆水平中性偏低，采取防御策略；临近季末月逐步拉长组合久期的同时提升杠杆水平。本基金在操作上始终以流动性安全为第一位，配置品种以高等级为主。
展望二季度，经济预计延续温和修复态势，货币政策呵护经济增长。基本面方面，经济延续修复还是大方向，尽管短期内修复环比动能有一定回落，但二季度经济将迎来同比低基数阶段，二季度多数经济数据的同比增速预计都将有所提升。分项来看，地产或延续修复趋势，回升幅度较为温和；财政发力力度克制，基建或延续高位回落；制造业利润承压，但政策支持意愿强烈，预计维持温和放缓；消费预计向疫情前的趋势缓慢回归；出口受制于全球需求及价格因素拖累，预计低位徘徊。通胀方面，压力仍然不大，不是短期经济及市场的主要矛盾。货币政策和资金面，美国加息周期渐入尾声，国内政策压力有所缓解，货币政策继续为经济复苏保驾护航，未来资金面波动或有所平抑。整体而言，经济逐步复苏利空债市，但货币政策仍将继续保持宽松为经济保驾护航，经济进一步复苏幅度仍有待观察，债券收益率短期或仍保持震荡格局。
在此背景下，组合将采取中性策略，在运作中以流动性安全为首位，配置上以高流动性资产为主，保持策略弹性。
报告期内基金的业绩表现
本报告期银华多利宝货币A基金份额净值收益率为0.4700%；本报告期银华多利宝货币B基金份额净值收益率为0.5290%；业绩比较基准收益率为0.0863%。