银华多利宝货币B

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度经济数据依然疲软,工业增加值、固定资产投资等经济增长数据以及 CPI 等物价数据继续下行,市场曾经一度担心通货紧缩。由于人民币在一二月份面临较强的贬值压力,同时叠加春节、财政存款上缴等季节性因素,货币市场在一二月份都处于紧平衡状态,回购利率居高不下。
三月份开始,人民币贬值压力减弱,同时伴随着央行降准,以及不断的通过创新手段释放基础货币,货币市场开始逐渐宽松,回购利率稳步下行。债券市场方面,在较差的经济数据和较强的放松预期推动下,春节前债券收益率一路下行。而伴随着央行降息降准预期的实现,以及对地方债置换可能带来的债券供给压力的担忧,节后债券收益率大幅上行。
本基金合理安排现金流,同时利用资金面波动,抓住季度末收益率上行的时机进行资产配置,在保证组合的流动性的同时提升组合的静态收益。
报告期内基金的业绩表现
本报告期,本基金 A 级基金份额净值收益率为 0.9888%,同期业绩比较基准收益率为 0.0863%;
本基金 B 级基金份额净值收益率为 1.0498%,同期业绩比较基准收益率为 0.0863%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望二季度,在政府不断出台稳定房地产政策的背景下,一线城市房地产销售情况有望得到改善。此外,随着开工旺季的来临,基础设施建设也将加速。随着地方债务置换的逐渐开展,宏观经济硬着陆风险将会消退,地方政府财政压力也将降低,为政府主导性投资提供资金保障。由于库存低位徘徊,猪肉价格有可能继续上行。同时,伴随着欧美经济的逐步复苏,大宗商品价格有望企稳,通缩风险进一步消除,出口状况也将得到改善。整体来看,二季度经济状况将较一季度得到改善。货币政策方面,预计央行会保持较为宽松的货币政策,资金成本将会保持低位。但是也要警惕美联储可能会在 6月份加息,从而对全球流动性造成的风险。债券市场来看,二季度供给压力会较一季度更大,但是在货币市场利率逐步降低的情况下,短期债券还是有一定配置价值。
基于上述分析,本基金接下来将继续根据组合的规模波动进行组合的调整,在充分预防可能出现的流动性压力前提下,抓住关键投资机会进行资产配置,合理安排现金流,在保证流动性的基础上提高组合整体静态收益水平。同时加强个券甄别,严密防范信用风险。