银华多利宝货币B

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年二季度,央行继续实行稳健的货币政策,市场资金面仍延续了总体宽松的态势,央行通过逆回购、MLF 等常规工具操作呵护短端资金市场,虽然存在 MPA 考核等因素,但二季末的时点对资金面的冲击有所缓和。受到“信用风险事件”影响,债券市场走势跌宕起伏,从 4月份开始信用利差呈走扩之势,5月份超跌反弹市场情绪有所缓和,6月中下旬,在金融、经济数据低于预期、英国退欧等因素的带动下,市场情绪再度高涨,高等级中长久期品种带动债券收益率曲线平坦化下行。
本基金在报告期内,通过判断市场资金的状况进行波段操作,在资金紧张时加杠杆加久期,同时加强了对信用债的甄别和风险控制。由于组合规模小,操作灵活,组合业绩较优。
展望三季度,在地产、基建拉动放缓的大环境下,经济增长压力有所增大。货币信贷经过第一季度井喷开局后进入一定消化期,中国经济呈现出平稳筑底态势。从政策面来看,鉴于年初人民币汇率暴跌加剧外资流出,为减小贬值和放松货币的自我强化影响,央行在降准、降息等决策方面表现更为审慎,主要通过各类短、中、长常规操作来保持市场合理充足流动性。由于资金投放依然高度依赖公开市场,关键时点脉冲性紧张局面仍会出现。与此同时,受经济基本面疲弱影响,信用风险仍有持续发酵的危险,需要积极进行行业跟踪和信用研究,做好个券甄别严控风险。
基于上述分析,本基金将继续根据组合的规模波动进行组合的调整,在充分预防可能出现的流动性压力前提下,密切关注货币类基金相关政策方面的变化,抓住关键投资机会进行资产配置,合理安排现金流,在保证流动性的基础上提高组合整体静态收益水平。
报告期内基金的业绩表现
本报告期,本基金 A 级基金份额净值收益率为 0.5955%,同期业绩比较基准收益率为 0.0873%;本基金 B 级基金份额净值收益率为 0.6556%,同期业绩比较基准收益率为 0.0873%。