报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年三季度,国内经济增速整体下行明显。6、7月份的经济数据有所好转,但8月份的数据继续回落;多项微刺激政策出台后,9月的发电量、粗钢产量等高频数据有所反弹,但是社会融资余额增速继续下降、大部分工业品价格仍在下跌,这预示着短期内经济下行的风险依然存在。三季度的货币政策延续了今年以来较宽松的态势,尽管市场资金面仍不时出现波动,但资金利率仍保持下行。特别是央行在9月的公开市场操作中下调了正回购利率并进行了PSL操作,这些举措显著地提升了市场机构对资金面将维持稳定的预期。
报告期内本基金以债券、存款作为主要配置资产,保持了偏长的平均剩余期限,根据市场情况均衡投资存款、金融债和短期融资券,并保持了组合较高的杠杆率,在保持较高流动性的同时为投资者提供了较高的投资收益。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内A类基金份额净值收益率为1.0129%;B类基金份额净值收益率为1.0737%;同期业绩比较基准收益率为0.3456%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来,国内经济基本面较弱的格局在短期内仍难以改善,经济继续下行的风险依然存在。李克强总理在9月10日参加2014年夏季达沃斯论坛时表示:“今年后四个月,我们将统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险,不断完善和创新宏观调控思路和方式,在区间调控的基础上加强定向调控,推进结构性改革与调整,推动牵一发而动全身的重点改革,着眼长远解决眼前问题。”我们判断,这或许代表了政府对短期经济增速下行的容忍度正在增强。四季度,我们判断货币政策将继续维持宽松,但每月的新股发行仍将对资金面产生扰动。总体而言,面对着较宽松的货币政策和较弱的经济基本面,我们认为货币市场收益率有望继续下行。我们将维持组合偏长的剩余期限。
本基金将坚持货币基金作为流动性管理工具的定位,继续保持投资组合较好的流动性和适中的组合期限。基金投资类属配置将以存款、回购、金融债和信用相对较好的短期融资券为主,追求相对稳定的投资收益。基金管理人始终将基金资产安全和基金收益稳定的重要性置于高收益的追求之上,坚持规范运作、审慎投资,勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。
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