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报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度,在国内经济基本面依然较弱的背景下,货币政策总体偏向宽松,人民银行启用了包括下调存贷款利率、下调公开市场回购利率、定向降准、续作中短期借贷便利等多种政策工具。但是在一季度同时出现了外汇占款减少、春节现金走款、月度新股发行等多种不利于市场资金面的因素,因此资金紧张的情况仍出现多次。虽然三月下旬以来资金利率有小幅回落,但总体来看,货币市场利率在一季度整体维持高位。货币市场基金的收益率自2014年三季度出现上升后也维持在高位。
报告期内本基金以短期融资券、同业存款为主要配置资产,提高了存款资产的配置比例,并保持了组合适度的杠杆率,在保持一定流动性的同时为投资者提供了较高的投资收益。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内A类基金份额净值收益率为1.0953%;B类基金份额净值收益率为1.1550%;Y类基金份额净值收益率为1.0967%;同期业绩比较基准收益率为0.3381%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望二季度,国内经济基本面偏弱的格局在短期内还难以改变,在2015年全年GDP增速7%、CPI增速3%的政策目标下,实施宽松的货币政策仍是保证经济平稳增长的必要条件。因此,我们相信人民银行会继续运用多种工具来保持资金面的适当宽松,以维持货币信贷和社融规模的平稳增长。
但是,货币市场利率的走势在未来仍存在一定的不确定性,主要原因有三:1、随着股市的繁荣,整个固定收益市场面临着投资者风险偏好上升、大类资产配置转移所带来的资金流出风险;2、不定时的新股发行会加剧资金面的短期波动,资金价格走势面临较大的不确定性;3、随着利率市场化的不断推进,银行揽储压力逐渐增大,“存款搬家”的影响会越来越显著,这有可能趋势性地推高货币市场利率的中枢。
总体而言,我们认为相比过去两个季度,在货币政策明显转宽松的背景下,二季度的货币市场利率有望稳步回落。货币市场基金的收益率将逐渐下行。
本基金将坚持货币基金作为流动性管理工具的定位,继续保持投资组合较好的流动性和适中的剩余期限。基金投资类属配置将以同业存款、逆回购、金融债和信用相对较好的短期融资券为主,追求相对稳定的投资收益。基金管理人始终将基金资产安全和基金收益稳定的重要性置于高收益的追求之上,坚持规范运作、审慎投资,勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。