银华活钱宝货币F

报告期内基金投资策略和运作分析
1）报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2023年四季度，经济弱复苏，资金利率中枢略有上行。具体来看，基本面方面，经济内生动能有待提升，部分经济分项的景气度回升尚不稳固，四季度整体经济修复斜率较此前有所放缓。政策方面，10月下旬增发国债政策推出，明确传达了稳经济、提信心的态度；12月存款利率调降表态货币政策仍然维持宽松主基调。资金面方面，10月和11月受汇率和政府债发行影响，资金面边际收紧；12月，随着上述压力缓解，叠加财政资金投放，资金面有所转松，机构平稳跨年。在此背景下，货币基金主要投资的短端资产收益率先向上调整，12月中旬开始加速下行。
报告期内，本基金根据对基本面和资金面的预期，灵活调整组合杠杆水平和久期。具体来看，基金在10月大幅收缩久期，11月起保持防御性久期和杠杆水平至12月中下旬，临近四季度末，基金策略进攻性逐渐增强。本基金在操作上始终以流动性安全为第一位，配置品种以高等级为主，并适当加入波段操作力争增厚收益。
2）管理人对宏观经济，证券市场以及行业走势的简要展望
展望2024年一季度，基本面方面，前期政策积累效果有望集中释放，经济延续复苏，财政发力或为经济回暖提供显著贡献，关注更多经济刺激政策出台的可能。通胀方面，基数效应和政策效果显现或推动PPI震荡回升，CPI受居民部门修复缓慢影响，预计维持偏弱。货币政策方面，大概率保持宽松主基调并配合财政政策发力，在经济弱复苏的背景下，大幅收紧的概率偏低。整体而言，债市仍具备支撑基础，收益率或保持震荡。
在此背景下，组合将采取中性策略，在运作中以流动性安全为首位，配置上以高流动性资产为主，保持组合弹性，并通过精细化管理和波段交易力争增厚组合收益。
报告期内基金的业绩表现
本报告期银华活钱宝货币A基金份额净值收益率为0.5161%；本报告期银华活钱宝货币B基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币C基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币D基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币E基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币F基金份额净值收益率为0.5779%；业绩比较基准收益率为0.0883%。