银华活钱宝货币F

报告期内基金投资策略和运作分析
1）报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2024年一季度，经济延续复苏状态，资金面整体平衡为主。具体来看，基本面方面，年初工业生产、投资等宏观经济数据略高于预期，但经济高频数据表现一般。分项来看，制造业投资维持韧性，消费有一定修复，地产链条则依然偏弱。政策方面，高层会议提出连续几年发行超长期特别国债、当年先发行1万亿元，体现了财政政策发力的意愿；货币政策维持宽松主基调，央行于1月宣布降准，2月单独下调5年期LPR25bp降低实体融资成本，资金面整体平衡为主。在此背景下，货币基金主要投资的资产收益率在1-2月快速下行，3月震荡。2024年3月31日较2023年12月31日，1Y国债下行35.71BP，存单下行17BP。
报告期内，本基金在操作上始终以流动性安全为第一位，配置品种以高等级为主，灵活调整组合杠杆水平和久期，并适当加入波段操作力争增厚收益。具体来看，1月初基金通过适时的波段操作，有效提升组合收益，2月至3月上旬组合整体保持中性策略，3月中旬起基金转向偏积极的策略，在资产收益相对高点大力增配。
2）管理人对宏观经济，证券市场以及行业走势的简要展望
展望2024年二季度，基本面方面，经济处在企稳回升初期，但幅度有待观察。地产下行压力仍较大，关注政策态度；消费逐渐向疫情前趋势缓慢回归；制造业预计保持韧性；上半年基建资金来源相对充裕，预计基建投资将发力；全球需求或企稳、价格转为支撑，有望支持出口小幅回升。通胀方面，PPI预计跌幅收窄，CPI预计维持弱势。货币政策方面，尽管需要兼顾稳汇率及防空转的目标，但在经济弱复苏的背景下，大概率保持宽松主基调并配合财政政策发力，大幅收紧的概率偏低。整体而言，债市仍具备支撑基础，收益率或保持震荡。
在此背景下，组合将坚持以流动性安全为首位的原则，整体采取中性偏积极策略，配置上以高流动性资产为主，在资产收益曲线平坦化背景下，增强精细化管理，寻找波段交易机会。
报告期内基金的业绩表现
本报告期银华活钱宝货币A基金份额净值收益率为0.5143%；本报告期银华活钱宝货币B基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币C基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币D基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币E基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币F基金份额净值收益率为0.5765%；业绩比较基准收益率为0.0873%。