银华活钱宝货币F

报告期内基金投资策略和运作分析
1）报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2024年二季度，经济仍处于震荡磨底的状态，资金面总体平衡稳定。具体来看，基本面方面，经济保持“供给强需求弱”的分化格局，外需延续较好的表现，内需动能仍有待夯实。政策方面，财政政策继续发力，督促加快专项债发行使用进度，特别国债陆续平稳发行；货币政策方面，政策总体基调保持稳健，资金面平衡稳定，资金分层现象阶段性弱化。在此背景下，货币基金主要投资的短端资产收益率在二季度初大幅下行，在4月末出现较大幅度调整，随后5-6月收益率持续回落。
报告期内，本基金在操作上始终以流动性安全为第一位，基于对宏观经济和货币政策的研判，并根据产品规模变化，灵活调整组合杠杆水平和久期，配置品种以中高等级为主。具体来看，基金4月上旬持中性偏积极的久期和杠杆策略，中下旬逐步回归中性久期水平和偏低杠杆水平，并于5月保持中性偏谨慎策略运行。6月组合策略逐步从中性转向积极，稳步拉长久期，但杠杆水平仍保持偏低位。
2）管理人对宏观经济，证券市场以及行业走势的简要展望
展望2024年三季度，基本面方面，预计经济温和修复，随着广义财政加速落地、地产供给端和需求端政策效果显现、新旧动能持续转换，经济将逐步修复。通胀方面，CPI三季度有望在基数和猪周期的提振下略有回升；PPI预计温和震荡上行，短期内受基数影响明显回暖。货币政策方面，预计货币政策立场仍将是支持性的。随着海外主要经济体陆续进入降息周期，对我国货币政策的掣肘预计有所缓和，总量宽松政策在下半年仍有空间。整体而言，债市仍具备支撑基础，收益率或保持震荡。
在此背景下，组合将整体采取中性灵活的策略，维持中高等级资产为主的配置方向，灵活摆布资产配置结构，在防控流动性风险的同时，通过精细化管理和波段交易力争增厚组合收益。
报告期内基金的业绩表现
本报告期银华活钱宝货币A基金份额净值收益率为0.4246%；本报告期银华活钱宝货币B基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币C基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币D基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币E基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币F基金份额净值收益率为0.4868%；业绩比较基准收益率为0.0873%。