银华活钱宝货币F

报告期内基金投资策略和运作分析
1）报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2024年三季度，经济仍处于震荡磨底的状态，资金面总体平衡稳定。具体来看，基本面方面，经济动能依然偏弱；受食品分项带动，CPI读数温和回升，核心CPI依然低于季节性水平。政策方面，世界主要经济体货币政策进入降息周期，我国央行于7月、9月降息，9月降准，地产、股市等政策也陆续出台。在此背景下，债券收益率整体呈W型走势，7月机构欠配、降息落地带动收益率下行；8月政府债供给放量带来流动性边际收紧，收益率震荡上行；9月宽货币预期升温，降准降息落地，资产收益率快速下行，但季末超预期稳增长政策出台带动债市整体回调。
操作方面，本基金7月初逐步回归中性策略，并维持中性久期水平至9月上旬；9月中旬组合加大配置力度转向积极久期策略。杠杆方面，本季度组合整体呈中低水平运行。报告期内，组合在操作上始终以流动性管理为核心，并根据产品规模变化，灵活调整组合久期和配置结构，品种上延续以中高等级为主的配置方向。
2）管理人对宏观经济，证券市场以及行业走势的简要展望
展望2024年四季度，基本面方面，9月末政策密集落地，传递出积极维稳经济的信号，预计将有助于维持制造业和基建的韧性，房地产市场或止跌回稳，短期股市财富效应或阶段性带动消费增长，四季度基本面有改善空间但幅度需要观察。通胀方面，CPI预计在基数影响下温和回升，PPI在政策预期向好和偏低基数支撑下或维持震荡，向上弹性需观察增量政策的落地效果。货币政策方面，预计货币政策立场仍将是支持性的，年内仍有进一步降准降息空间。整体而言，债市仍具备支撑基础，收益率或保持震荡。
在此背景下，组合将采取中性灵活的策略，密切关注基本面、政策面、机构行为等因素的边际变化，合理运用择时策略，在防控流动性风险的同时，通过精细化管理和波段交易力争增厚组合收益。
报告期内基金的业绩表现
本报告期银华活钱宝货币A基金份额净值收益率为0.3851%；本报告期银华活钱宝货币B基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币C基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币D基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币E基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币F基金份额净值收益率为0.4479%；业绩比较基准收益率为0.0883%。