银华活钱宝货币F

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2025年一季度，前两个月经济数据开局平稳，资金面实质性偏紧。具体来看，基本面方面，在财政靠前发力、消费以旧换新等政策带动下，开年经济表现基本符合预期。供给强于需求，工业和服务业生产指数好于投资、消费及出口，投资边际改善幅度高于消费。资金面方面，一季度资金利率中枢水平偏高，DR007主要高于公开市场7天逆回购利率运行。在此背景下，债券收益率震荡上行，3月中旬后企稳并小幅回落。
报告期内，本基金秉持流动性为首的原则，根据对宏观经济和货币政策的研判，灵活调整组合策略，并增强精细化管理操作。具体来看，本基金年初投资策略转向收敛，季中保持相对谨慎的策略，并于季末关键时点逐步转向偏积极的久期策略。
展望二季度，基本面方面，海外关税影响预计逐步显现，宏观经济面临的外部压力加大，需要关注国内财政力度和地产销售的持续性。货币政策方面，政策基调仍有保持宽松的必要性，流动性环境可能有阶段性改善。在此背景下，债市支撑基础仍存，整体或维持震荡。
在此背景下，组合在运作中将在保障流动性安全的基础上，密切关注宏观及政策面的变化，并结合市场收益率变化走势，灵活运用久期策略和杠杆策略，并通过精细化管理和波段交易力争增厚组合收益。
报告期内基金的业绩表现
本报告期银华活钱宝货币A基金份额净值收益率为0.3729%；本报告期银华活钱宝货币B基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币C基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币D基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币E基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币F基金份额净值收益率为0.4347%；业绩比较基准收益率为0.0863%。