银华活钱宝货币F

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年初,全球股市开局惨淡,其后有一定修复,债券市场走势分化。由于经济基本面较差、流动性整体充裕,“资产荒”延续。短券市场备受青睐,1年内信用债收益率稳定下行,仅在资金面阶段性收紧的窗口略有调整。同时,在配置压力下,信用利差持续压缩。而中长期利率债,由于基本面预期有所改善,收益率震荡上行。
因人民币贬值压力持续存在,外汇占款流出,流动性投放高度依赖公开市场,资金面稳定性变差。报告期内,银华活钱宝规模大幅增长。我们在资金收紧的过程中拉久期、加杠杆,资金异常宽松时顺势缩久期、降杠杆,取得了良好的业绩。
未来一季度,房地产回暖, 基建托底,经济趋稳略反弹。通胀上行,市场风险偏好再次有所修复。经济基本面和金融环境对债市略显不利。经济趋稳初期,仍需要相对宽松的货币政策支撑。但资金投放依然高度依赖公开市场,使得流动性总体偏松的格局中会呈现阶段性紧张的局面。
单就短端而言,影响可能偏小,但会跟随资金面的波动小幅度上下调整。
报告期内基金的业绩表现
本报告期,本基金 F 级基金份额净值收益率为 0.7755%,同期业绩比较基准收益率为 0.0873%。