报告期内基金投资策略和运作分析
2019年5月工业增加值累计增长6.0%，增速下滑，6月PMI指数环比下降至49.4，经济经历短期企稳后再度显示出疲态。5月PPI同比上涨0.6%，环比上涨0.2%，同比涨幅回落；5月CPI同比上涨2.7%，环比持平，通胀预期维持平稳。5月M2同比增速8.5%，M1同比增速3.4%，社会融资规模存量同比增长10.6%，增速维持平稳。5月末外汇储备3.10万亿美元，受贸易战影响，汇率波动加大。2季度，货币政策经历四月份边际收紧后，由于经济走弱及包商事件，五月再度趋于宽松。包商银行事件使得小银行的信用扩张能力收缩，低等级企业的融资成本上升，起到紧信用的作用，可能抵消了部分政策放松的效果。 2季度，中美贸易摩擦不确定性加大，投资者对企业基本面悲观预期加重，4月份市场冲高后，5至6月份加速回落后进入震荡调整阶段。上证综指、沪深300和创业板指数分别下跌3.62%，1.21%和10.75%。长期看，真正具备竞争力、估值相对便宜的公司长期收益率是能够战胜市场指数的。本基金继续以自下而上的基本面选股为主，重点关注估值合理、业绩表现稳健的价值蓝筹以及白马成长股。 展望2019年第三季度，全球经济面临增长放缓风险，国内经济仍然存在下行压力。但中美贸易谈判可能取得阶段性成果，宽信用和稳增长的货币政策的延续，基建投资反弹，房地产投资回升，减税降费的实施，对经济基本面都有较强支撑。长期来看，改革创新是保持经济增长的根本动力，在供给侧改革和产业升级的背景下，我们对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。目前市场整体估值仍然处于合理位置，具有较高成长性的行业和较强竞争力的公司，将具备较高的投资价值。本基金操作思路上，依然以基本面选股为主，坚持自下而上与自上而下相结合的选股思路，重点把握细分行业和个股的投资策略，重点关注估值合理、盈利能力强、业绩表现稳健的公司，力争获取长期投资回报。
报告期内基金的业绩表现
2019年2季度，本基金份额净值增长率为-1.21%，业绩比较基准收益率为-0.96%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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