景顺长城研究精选股票型A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年5月工业增加值当月同比4.4%，前值3.9%，同比增速回升。6月PMI指数50.9。5月PPI同比-3.7%，环比-0.4%；5月CPI同比上涨2.4%，前值3.3%，环比-0.8%。5月M2同比增速11.1%，M1同比增速6.8%，社会融资规模存量同比增长12.5%。5月末外汇储备3.1万亿美元。二季度以来，在充裕流动性和疫情淡化背景下，市场得到一定程度修复，呈现分化走势。在此期间，上证综指、沪深300和创业板指数收益率分别为8.52%，12.96%和30.25%。
二季度以来，海外发达经济体的疫情逐步受到控制，部分国家疫情出现反复，整体来看较为稳定。海外央行宽松操作持续加码，幅度接近金融危机的高点，宽松的流动性对我国较为友好。从国内来看，复工复产在有序推进中，各项指标环比改善，产能恢复至较高水平。现在面临着需求疲弱的影响，改善速度在放缓。整体来来看，经济呈现出弱复苏状态。分项来看，基建和地产仍然是固定资产投资的主要支撑，专项债持续募集将会推进相关投资增速的提高。制造业投资继续保持微弱反弹，居民消费没有出现补偿性消费，汽车消费恢复在持续，但增速有限。CPI同比增速在猪肉价格带动下持续下行。PPI预测将会见底回升。货币政策虽然边际略有收紧，仍然比较宽松。
展望三季度，基建投资将进一步发力，政府债的发行带动社会融资指标继续上行，在稳就业和保民生的政策推动下，相关财政政策将会继续发力。央行通过精准直达实体方式，创设新工具推动宽信用的实现，起到稳经济保就业的托底作用。全球范围来看，A股估值具有相对吸引力。我们整体看好成长股在市场企稳后的表现。流动性仍然比较宽裕，基本面较好的价值股，也会有较好表现。
本基金操作思路上，依然以基本面选股为主，坚持自下而上与自上而下相结合的选股思路，重点把握细分行业和个股的投资策略，重点关注估值合理、盈利能力强、成长潜力高的公司，力争获取长期投资回报。
报告期内基金的业绩表现
2020年2季度，本基金份额净值增长率为14.61%，业绩比较基准收益率为11.58%。