景顺长城研究精选股票型A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年8月工业增加值当月同比5.6%，前值4.8%，同比增速回升。9月PMI指数51.5。8月PPI同比-2%，环比0.3%；8月CPI同比上涨2.4%，前值2.7%，环比0.4%。8月M2同比增速10.4%，M1同比增速8%，社会融资规模存量同比增长13.3%。9月末外汇储备3.1万亿美元。进入三季度以来，市场情绪非常活跃，股指持续走高，而后出现回落，进入震荡横盘期。市场在此期间，上证综指、沪深300和创业板指数收益率分别为7.82%、10.17%和5.6%。
从国内来看，在率先控制住疫情后推动复工复产，经济增速明显反弹。8月数据显示消费在恢复，制造业投资受低基数影响已经转正，地产投资依然较强、外贸出口持续超预期。通胀方面，CPI趋于下行，PPI同比进一步修复至-2%，货币政策进一步收紧概率较低。从国外来看，现在处于疫情冲击过后的修复中，海外就业和消费也在持续改善中。由于存在二次疫情爆发可能，海外的经济复苏存在潜在风险，海外央行宽松格局不变。
展望四季度，GDP增速将会继续恢复，有望达到5-6%的水平。稳就业和保民生依然是政府工作的重点，相关财政货币政策会持续发力，起到稳经济保就业的作用。货币方面，流动性有所收紧但不会持续，对市场影响有限。投资者对国内经济复苏的信心越来越强，与宏观经济密切的低估值板块会迎来估值修复。我们建议关注基本面较好的公司，注重公司长期价值。
本基金操作思路上，依然以基本面选股为主，坚持自下而上与自上而下相结合的选股思路，重点把握细分行业和个股的投资策略，重点关注估值合理、盈利能力强、成长潜力高的公司，力争获取长期投资回报。
报告期内基金的业绩表现
2020年3季度，本基金份额净值增长率为11.49%，业绩比较基准收益率为9.11%。