报告期内基金投资策略和运作分析
2015年前三季度实体经济方面,实体经济下滑严重,4季度相对平稳。11月份工业增加值同比增速从10月的5.6%上升至6.2%,名义固定资产投资11月同比增速从10月的9.5%上升至10.2%。制造业投资增速从10月的8.3%上升至9.4%,房地产开发投资从10月的-2.8%进一步下滑至-4.5%,基建投资增速从10月的12.9%大幅上升至至23.3%。11月社会消费品零售总额名义同比增速为11.2%,较10月的11%小幅上升,与我们预期一致。尽管呈现早期企稳迹象,经济增长势头依旧疲弱,仍需政策进一步支持。
本基金依托基金管理人研究团队的研究成果,持续深度挖掘具有长期发展潜力的行业和上市公司,坚持自上而下的组合构建思路,重点把握行业的配置和行业龙头个股的投资策略。行业配置方面,重点配置受益于国家产业政策发展的行业,重点配置在成长类股票及转型发展企业方面:地产、传媒、电子、计算机、通信、轻工、医药、医疗服务等行业。
展望2016年,当前经济下行压力依然较大,政策宽松的力度有望加码,流动性充裕的局面仍将持续。对于A股市场而言,经历了2015年下半年的大幅度波动后,宽松的政策环境有利于股市行情逐步走出底部,但较高的估值对上行却造成压力,因此,市场的不确定性会较大。未来中国经济的增长动力依然来自于改革创新、产业升级和消费升级,金融互联网、消费类股票(医疗服务、旅游等)、传统制造业向高端装备制造业及新兴产业转型的公司,以及新能源、信息安全等符合国家战略发展方向的主题投资机会都有表现机会。
本基金操作思路上,仓位上处于可操作股票仓位中偏高的水平(80-95%);在行业配置与选股上主要以产业增长确定性高,公司相对经营稳定的公司为主。
报告期内基金的业绩表现
2015年4季度,本基金份额净值增长率为27.47%,业绩比较基准收益率为15.12%。
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