报告期内基金投资策略和运作分析
2017年8月工业增加值累计增长6.7%,增速维持稳定。9月制造业PMI指数52.4,创下5年半新高。8月PPI同比上涨6.3%,环比上涨0.9%,同比涨幅扩大;8月CPI同比上涨1.8%,涨幅略有上升,但通胀预期维持平稳。货币政策基调防风险,市场流动性继续维持中性。8月M2增速回落至8.9%,M1增速也回落至14%,货币供应继续保持较紧的状态,9月末外汇储备3.1万亿美元,汇率受到内外部环境因素影响波动加大。房地产行业今年以来出现分化,8月末的70个大中城市新建住宅价格指数同比上涨8.1%,环比上涨0.2%,涨幅持续略有回落,三四线城市地产销售景气度继续好于一二线城市。
2017年3季度市场出现了小幅上涨,沪深300指数小幅跑赢创业板指数,业绩稳定的蓝筹股和部分具备竞争优势的白马成长股持续受到市场关注。长期看,真正具备竞争力、估值相对便宜的公司长期股价是能够战胜市场指数的。本基金继续以自下而上的基本面选股为主,重点关注估值合理、业绩表现稳健的价值蓝筹以及白马成长股。
我们预计经济在积极财政政策支持下会继续保持平稳,但面临的内外部压力依然很大,通胀、汇率都有不确定性因素。长期来看,改革创新是保持经济增长的根本动力,在供给侧改革和产业升级的背景下,我们对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。
房地产调控将对资本市场产生较大影响,中长期看整体流动性可能会紧缩;在防风险、抑制资产泡沫的中性货币政策基调下,以及金融监管不断强化的背景下,整个市场的估值体系有可能会修正。本基金操作思路上,依然以基本面选股为主,坚持自下而上与自上而下相结合的选股思路,重点把握细分行业和个股的投资策略,重点关注估值合理、盈利能力强、业绩表现稳健的公司,力争获取长期投资回报。
报告期内基金的业绩表现
2017年3季度,本基金份额净值增长率为10.19%,业绩比较基准收益率为4.22%。
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